¿Hacia una agencia de calificación europea?

“Digámoslo con claridad, Europa está con los nervios a flor de piel” Así lo expresaba el Financial Times Deutcheland a colación de la decisión de Moody’s de revisar a la baja la calificación de varios países de la Periferia europea. Las ‘amenazas’ de Moody’s se han hecho notar cada vez que el mercado se sacudía, y ahora vuelve a saltar a la palestra a raíz del sometimiento de España al duro examen de la agencia. Y de nuevo la pregunta ¿Cuál es el papel que los gobiernos nacionales deben desempeñar ante la opinión de las agencias? ¿Cómo blindarse ante el azote de las mismas?

El debate volvió a surgir a raíz de la reacción de los mercados ante el segundo rescate de Grecia. Fue precisamente Alemania uno de los países en lanzar la primera piedra a favor de una ‘independencia’ europea al azote de la interpretación ‘generalmente siempre a la baja’ de las agencias de calificación. Mucho antes, la Comisión Europea, en boca de su máximo responsable, Durao Barroso, también arremetió contras dichas instituciones, acusándolas de dar una opinión totalmente ‘sesgada’ y de no tener un conocimiento más exhaustivo de la economía europea.

La canciller alemana Angela Merkel

Sin embargo, la cuestión primordial, más allá de la posición ante las agencias de cualificación, es si existen mecanismos para contrarrestar las consecuencias negativas de las mismas, o, al menos, si las decisiones adoptadas por los organismos competentes de la Unión no están echando más leña al fuego que alimenta las ‘especulaciones’ de las agencias. No en vano, algunos consideraban el ‘impago parcial’ de Grecia como un reclamo perfecto para que las agencias acortaran todavía más el cerco a dicho país. Cabe recordar la velocidad con la que Fitch rebajó la deuda griega a nivel de ‘default’ (impago).

¿Es esa independencia de las agencias la mejor solución? Desde luego no, según la delegación alemana del Finalncial Times que declaraba que “Los llamamientos de Angela Merkel a la emancipación europea de las agencias de calificación podrían llevarnos por un camino peligroso: se habla mucho de los conflictos de intereses de las agencias de calificación, en los que el emisor de la deuda es igualmente el que paga para hacer evaluar su propio nivel de solvencia. Pero nadie habla de los conflictos de intereses de las instituciones en las que Angela Merkel pone toda su confianza” (en referencia al FMI y el BCE).

Con las agencias en danza y la prima de riesgo por los topes, el debate tiende a reiterarse y eternizarse. El fantasma de las agencias planea sobre Europa desde el advenimiento de la crisis financiera, pero en estos dos años poco o nada se ha hecho para apaciguarlo. La creación de una agencia europea podría ser el mal menor, pero los continuos escollos todavía son una pesada losa difícil de superar.